Peningkatan tajam dalam Inflasi di sektor ritel Tingkat suku bunga di bulan Oktober yang mencapai level tertinggi dalam 14 bulan sebesar 6,2% memicu perdebatan baru mengenai kerangka penargetan inflasi negara tersebut dan apakah… Harga makanan Mereka harus dikecualikan ketika menentukan tingkat suku bunga. Menteri Keuangan Nirmala Sitharaman telah menyerukan diskusi lebih lanjut mengenai penggunaan Suku bunga Untuk mengendalikan harga pangan, dia menekankan pemerintah mengambil langkah-langkah untuk mengendalikan masalah pasokan pangan. Komentarnya muncul segera setelah Menteri Perdagangan dan Industri Piyush Goyal mengatakan menargetkan harga pangan melalui suku bunga adalah “teori yang sepenuhnya salah”. Kepala Penasihat Ekonomi V Anantha Nageswaran mengatakan dengan menghilangkan tomat, bawang merah, kentang, emas dan perak dari perhitungan menunjukkan tingkat CPI utama hanya 4,2% pada bulan Oktober.
TOI melihat isu-isu yang terkait dengan perdebatan tersebut:
Mengapa fokusnya pada harga pangan?
Harga tomat, bawang merah dan kentang (TOP) telah mendorong inflasi ritel lebih tinggi dan berada di atas tingkat atas yang diizinkan oleh bank sentral sebesar 6%. Masalah sisi pasokan menjadi penyebab kenaikan harga, dan terdapat ekspektasi bahwa situasi akan berbalik setelah pasokan kembali normal. Harga pangan menyebabkan kenaikan musiman, sehingga memperumit situasi inflasi ritel secara keseluruhan. Kata para ekonom Inflasi pangan Hal ini tidak dapat diabaikan karena mempunyai pengaruh yang besar dalam keranjang IHK, dan kenaikan inflasi harga bahan pangan yang terus meningkat menyebabkan peningkatan ekspektasi inflasi. Inflasi pangan yang tetap tinggi di negara ini selama dua tahun terakhir, mempersulit pilihan kebijakan.
Apa itu Kebijakan moneter jangkauan?
Undang-Undang Reserve Bank of India diamandemen pada bulan Mei 2016 untuk memberikan dasar hukum dalam memperkenalkan kerangka penargetan inflasi lima tahun. Center dan Reserve Bank of India (RBI) sedang menyelesaikan target inflasi berdasarkan Indeks Harga Konsumen. Pemerintah telah menetapkan target inflasi sebesar 4% dengan toleransi atas sebesar 6% dan tingkat toleransi bawah sebesar 2%. Pada Maret 2021, pihaknya mempertahankan target dan toleransi lima tahun ke depan hingga 31 Maret 2026.
Bagaimana pandangan Survei Ekonomi mengenai mempertimbangkan kembali kerangka penargetan inflasi memicu kontroversi?
Studi ekonomi terbaru menyarankan untuk mengecualikan harga pangan dari kerangka penargetan inflasi. Ia berargumen bahwa kenaikan harga pangan sering kali bukan disebabkan oleh permintaan, namun oleh kebijakan moneter jangka pendek yang didorong oleh pasokan, yang bertujuan untuk melawan tekanan harga yang timbul dari pertumbuhan permintaan agregat yang berlebihan. “Menerapkannya untuk mengatasi inflasi yang disebabkan oleh kendala pasokan mungkin kontraproduktif. Oleh karena itu, perlu ditelusuri apakah kerangka penargetan inflasi India harus menargetkan tingkat inflasi tidak termasuk makanan,” kata dokumen yang disiapkan oleh Nageswaran.
Ia mengatakan bahwa kesulitan yang disebabkan oleh tingginya harga pangan bagi konsumen miskin dan berpendapatan rendah dapat diatasi melalui transfer manfaat langsung atau voucher belanja khusus yang berlaku untuk jangka waktu yang sesuai.
Mengapa tekanan inflasi pangan tidak bisa diabaikan?
Gubernur RBI Shaktikanta Das mengatakan dalam pernyataan kebijakan moneternya bahwa target MPC adalah inflasi umum dengan bobot inflasi makanan dan minuman sekitar 46%. Ia menekankan, dengan meningkatnya porsi pangan dalam keranjang konsumsi, tekanan inflasi pangan tidak dapat diabaikan. Das mengatakan bahwa masyarakat umum lebih memahami inflasi dalam kaitannya dengan inflasi pangan dibandingkan komponen inflasi umum lainnya. “Oleh karena itu, kita tidak bisa dan tidak boleh berpuas diri hanya karena inflasi inti (tidak termasuk pangan dan bahan bakar) telah menurun secara signifikan,” kata gubernur.
Gubernur mengatakan, kenaikan inflasi harga pangan berdampak negatif terhadap ekspektasi inflasi rumah tangga, sehingga berdampak signifikan terhadap jalur inflasi ke depan. Reserve Bank of India berpandangan bahwa kenaikan inflasi pangan yang terus-menerus dan ekspektasi inflasi yang tidak stabil – jika hal ini terjadi – dapat menyebabkan dampak limpahan pada inflasi inti melalui upah yang lebih tinggi karena pertimbangan biaya hidup.
“MPC mungkin menganggap inflasi pangan lebih tinggi hanya bersifat sementara; namun dalam kondisi inflasi pangan yang terus-menerus tinggi, seperti yang kita lihat sekarang, MPC tidak dapat melakukan hal tersebut. Das berkata: “Dari inflasi harga pangan yang terus berlanjut dan mempertahankan kemajuan yang dicapai sejauh ini dalam kredibilitas kebijakan moneter.”
