Laporan terbaru dari Deutsche Bank mengungkapkan bahwa pasar saham India telah mengungguli pasar saham Tiongkok sejak tahun 2000.
Laporan tersebut mencatat bahwa meskipun pertumbuhan ekonomi Tiongkok pesat, kinerja pasar sahamnya relatif rata-rata, dengan imbal hasil riil rata-rata hanya 4,0 persen per tahun.
Di sisi lain, India telah muncul sebagai pemimpin di antara pasar negara berkembang dan negara maju, dengan memberikan salah satu imbal hasil ekuitas riil tertinggi yaitu lebih dari 6,9 persen per tahun pada periode yang sama.
“India memiliki salah satu tingkat pengembalian ekuitas riil tertinggi sebesar 6,9% di antara negara-negara emerging market dan negara-negara maju pada tahun 2000 hingga 2024,” kata laporan itu.
Laporan tersebut juga menekankan bahwa India dan AS termasuk di antara sedikit pasar yang diperdagangkan mendekati rasio CAPE yang menjadi acuan pada tahun 2024. Metrik CAPE (harga terhadap pendapatan yang disesuaikan secara siklis), yang menghitung pendapatan selama periode 10 tahun, membuat hal ini lebih mudah. fluktuasi siklus tetapi mungkin tidak sepenuhnya menangkap perubahan struktural dalam dinamika pasar.
Laporan tersebut menyatakan bahwa rasio CAPE dalam indeks Standard & Poor’s 500 AS, pada awal milenium, mencapai tingkat yang belum pernah terjadi sebelumnya sebelum menurun pada awal tahun 2000-an. Namun, rasio tersebut telah meningkat ke tingkat yang belum pernah dan belum pernah terjadi sebelumnya telah terlampaui. Kecuali untuk periode singkat di abad sebelumnya.
Laporan tersebut juga menjelaskan bahwa dominasi teknologi AS, kemajuan kecerdasan buatan (AI), dan perubahan struktural dalam ekspektasi pendapatan membantu membenarkan penilaian yang lebih tinggi ini.
“Bulls mungkin berpendapat bahwa dominasi teknologi dan harapan AI akan memberikan perubahan struktural bagi AS, dan prospek India mungkin sangat positif sehingga investor bersedia membayar harga untuk potensi pertumbuhan,” katanya.
Laporan tersebut mencatat bahwa prospek pertumbuhan India yang baik dan potensinya sebagai pemain utama di pasar global membantu menjelaskan mengapa investor bersedia membayar mahal.
Lebih lanjut, laporan tersebut menyatakan bahwa kedua negara akan memulai kuartal abad berikutnya (2025-2049) dengan baik, namun tetap mahal dibandingkan dengan pasar dengan valuasi yang lebih moderat. Spekulasi ini menjadikan pasar-pasar tersebut sebagai pasar utama yang harus diperhatikan, karena lintasan pertumbuhannya bergantung pada kepercayaan investor terhadap kekuatan struktural dan potensi masa depannya.
