Ditulis oleh Aniket Dani
Kode Kepailitan dan Kebangkrutan 2016 (Menangis) telah mempercepat pemulihan dan mengubah cara bank menangani aset bermasalah (NPA) di India. Dengan memprioritaskan penyelesaian dibandingkan likuidasi, hal ini telah memberi insentif kepada bank untuk beralih dari pertarungan hukum yang berlarut-larut ke pendekatan yang proaktif, pragmatis, dan dipimpin oleh kreditor yang memaksimalkan nilai aset-aset yang mengalami kesulitan.
Namun, tingkat pemulihan di bawah rezim ini dapat mengalami peningkatan yang signifikan jika proses dengan batas waktu yang lebih ketat diterapkan. Perbaikan terus-menerus diperlukan untuk mengurangi penundaan pemrosesan, beban pengadilan yang berlebihan, dan keengganan kreditur, serta untuk memastikan bahwa keputusan yang diambil sejalan dengan standar global.
Bagaimana IBC membantu meningkatkan pengambilan keputusan
Pada Maret 2024, rasio NPA bruto (GNPA) perbankan mencapai Rs 4,8 triliun, atau 2,80% dari jumlah pinjaman yang diberikan – tingkat yang rendah dalam sejarah.
Angka ini menunjukkan penurunan tajam hampir 54% dari puncaknya sebesar 11,6% pada FY18, yakni sebesar Rp 10,4 triliun. Selama periode ini, di bawah IBC, NPA yang berkaitan dengan lebih dari 900 perusahaan diselesaikan, yang menghasilkan pemulihan sebesar Rs 3,4 triliun (yang merupakan sekitar 60% dari penurunan PDB secara keseluruhan).
Pada Juni 2024, tingkat pemulihan rata-rata adalah 32% (sejak awal) melalui resolusi dan 6,3% melalui likuidasi. Khususnya, dalam kasus pemulihan melalui resolusi, jumlah total yang dicapai adalah 1,61 kali lebih besar dari total nilai likuidasi aset yang dipulihkan, yang menggarisbawahi fakta bahwa resolusi memberikan hasil yang lebih efisien dan harus dimaksimalkan untuk kasus-kasus di masa depan.
Menurut data, persentase jumlah kasus yang diselesaikan melalui rencana penyelesaian meningkat menjadi 38% pada tahun fiskal 2024 dari 17% pada tahun fiskal 2018. Selain itu, pemulihan yang tepat waktu berhubungan langsung dengan tingkat pemulihan, yaitu penyelesaian dini, yang mengarah pada pemulihan yang lebih tinggi persentase (dibahas di bagian selanjutnya).
Jumlah kasus yang diselesaikan
Pada tahun fiskal 2024, sektor manufaktur dan real estat menyumbang porsi terbesar dari rencana solusi yang disetujui, sebuah tren yang berlanjut pada kuartal pertama tahun fiskal 2025 dengan pangsa gabungan sebesar 74%. Dengan ekspektasi pertumbuhan yang sehat di sektor-sektor ini, minat kreditor kemungkinan akan tetap kuat.
Solusi yang tepat waktu masih sulit ditemukan dalam banyak kasus
Data menunjukkan bahwa solusi yang diselesaikan dalam waktu 330 hari menghasilkan tingkat pemulihan sebesar 49% berdasarkan IBC, sementara solusi yang diselesaikan antara 330-600 hari mencapai tingkat pemulihan sebesar 36%. Sebaliknya, pengambilan keputusan yang memakan waktu lebih dari 600 hari menghasilkan tingkat pemulihan yang jauh lebih rendah yaitu sebesar 26%.
Meskipun tenggat waktunya adalah 180+90 hari, tantangan hukum, penundaan, keberatan promotor, dan beban kasus yang sangat besar di Pengadilan Hukum Perusahaan Nasional (NCLT) telah menunda tenggat waktu. Selain itu, tidak adanya platform perantara terpadu untuk promotor dan pemberi pinjaman semakin memperlambat proses tersebut.
Pada Juni 2024, 68% proyek sedang berjalan Proses penyelesaian kebangkrutan perusahaan CIRP mempunyai masa hidup lebih dari 270 hari, dan waktu rata-rata untuk menyelesaikannya adalah 685 hari (untuk menyelesaikan resolusi) dan 499 hari (untuk menyelesaikan likuidasi), jauh melebihi batas maksimum yang diperbolehkan yaitu 330 hari. Menunda penyelesaian dapat menyebabkan nilai aset memburuk, sehingga mengakibatkan tingkat pemulihan yang lebih rendah bagi kreditor.
Peningkatan kode sangat penting
Selain jangka waktu penyelesaian kasus yang panjang, kurangnya kapasitas untuk menangani likuidasi dan tantangan yang dihadapi oleh para profesional kebangkrutan dan penilai dalam kasus-kasus kompleks juga memperlambat proses tersebut. Selain itu, tidak adanya kerangka kerja yang jelas untuk menangani kebangkrutan lintas batas negara dan tantangan unik yang spesifik pada sektor tertentu, seperti kompleksitas peraturan di sektor real estate, energi dan infrastruktur, menambah kompleksitas tersebut.
Untuk mengatasi tantangan ini, platform teknologi terintegrasi telah diusulkan untuk memastikan konsistensi, transparansi, dan pemrosesan tepat waktu. Saat ini, NCLT memiliki 15 kursi. Untuk mempercepat proses tersebut, Menteri Keuangan mengusulkan reformasi terhadap NCLT, termasuk membentuk pengadilan baru yang berfokus pada kasus-kasus berdasarkan Companies Act 2013, menunjuk anggota tambahan, dan memperkenalkan resolusi yang telah dikemas sebelumnya mengenai kebangkrutan bagi “usaha mikro, kecil dan menengah” . dan mencari cara untuk mendorong penyelesaian di luar pengadilan untuk mengurangi potong rambut dan prosedur yang panjang.
Pemerintah telah membuat enam amandemen terhadap IBC sejak awal berdirinya dan 12 amandemen terhadap Model Anggaran Rumah Tangga dan Peraturan, yang menghasilkan sekitar 86 perubahan pada kerangka peraturan.
Dibutuhkan lebih banyak upaya untuk mengejar standar global
Meskipun terdapat kemajuan yang signifikan, IBC masih tertinggal dibandingkan rekan-rekan globalnya dalam hal kecepatan, tingkat pemulihan, dan efisiensi peradilan. Berbeda dengan rata-rata jangka waktu IBC yang lebih dari 600 hari, negara-negara seperti Inggris, AS, dan Singapura biasanya menyelesaikan kasus dalam waktu satu tahun. Tingkat pemulihan melalui resolusi di bawah IBC rata-rata 30-40%, dibandingkan dengan pemulihan utang hak gadai pertama di kisaran 60-70%, utang hak gadai kedua di kisaran 40-45%, dan utang dana tanpa jaminan antara 30-40% di AS. Berdasarkan Bab 11 dan pemulihan lebih tinggi di Inggris.
Negara-negara maju mempunyai kerangka hukum yang lebih fleksibel dan dapat diprediksi, sehingga memungkinkan penyelesaian di luar pengadilan dan restrukturisasi yang lebih cepat tanpa harus melalui proses pengadilan yang panjang.
Sejak diperkenalkannya IBC, India telah meningkatkan peringkatnya dalam Kemudahan Berbisnis (Laporan Dasar Bank Dunia 2020), khususnya dalam “Resolusi Kepailitan”, dari peringkat 136 pada tahun 2016 menjadi peringkat 52 pada tahun 2020. Namun, peringkat negara-negara maju secara konsisten lebih tinggi karena fasilitasnya yang sudah mapan. Kerangka kerja dan mekanisme pemulihan yang lebih kuat.
Agar IBC menjadi lebih kompetitif, diperlukan reformasi dan adaptasi yang berkelanjutan. Dengan mengatasi tantangan-tantangan seperti penundaan proses hukum, beban pengadilan yang terlalu besar, dan keengganan kreditor untuk melakukan pemangkasan, India dapat menjembatani kesenjangan tersebut dengan kerangka kerja yang matang seperti yang ada di negara-negara maju.
Aniket Dani adalah Direktur Riset di CRISIL Market Intelligence and Analytics.
