Bank Rakyat Tiongkok gubernur Pan Gong Sheng Federal Reserve AS memangkas jumlah uang cadangan yang harus disimpan bank ke level terendah setidaknya sejak tahun 2020, dan menurunkan suku bunga utamanya dalam pengarahan yang jarang terjadi di Beijing pada hari Selasa. Ini adalah pertama kalinya dalam satu dekade terakhir kedua kebijakan tersebut diturunkan pada hari yang sama, yang menggarisbawahi pentingnya misinya.
Kepala bank sentral juga meluncurkan paket untuk mendukung sektor real estate yang sedang mengalami kesulitan, termasuk mengurangi biaya pinjaman hingga $5,3 triliun hipotek dan melonggarkan aturan pembelian rumah kedua.
Pan menambahkan bahwa Tiongkok akan mengeluarkan setidaknya 800 miliar yuan ($113 miliar) dukungan likuiditas untuk pasar saham negara yang terkepung, dan mencatat bahwa para pejabat sedang mempertimbangkan untuk membentuk dana untuk menstabilkan saham.
Pasar keuangan telah menunjukkan persetujuannya terhadap paket tersebut. Indeks CSI 300 naik untuk hari kelima berturut-turut, mencapai kenaikan 1,3%, dengan saham lebih dari 200 perusahaan yang termasuk dalam indeks tersebut menguat. Pasar komoditas memperoleh sedikit keuntungan, dan yuan sedikit berubah terhadap dolar. Obligasi pemerintah turun karena kenaikan saham. Imbal hasil obligasi 10 tahun Tiongkok naik dua basis poin menjadi 2,05%, menghapus penurunan sebelumnya ke rekor terendah.
Namun meskipun kebijakan agresif Ban melampaui ekspektasi dan kemungkinan besar akan mengembalikan target pertumbuhan, para analis mempertanyakan apakah kebijakan tersebut akan cukup untuk memutus spiral deflasi Tiongkok dan krisis real estate yang mengakar.
“Sulit untuk mengidentifikasi solusi terbaik yang dapat membantu menyelesaikan semuanya,” kata Ken Wong, spesialis portofolio ekuitas Asia di East Spring Investments Hong Kong Ltd. “Meskipun langkah-langkah pelonggaran moneter yang lunak merupakan hal yang baik, namun masih banyak yang perlu dilakukan. ” Upaya untuk membantu mendongkrak pertumbuhan pada kuartal keempat.”
Ini akan menjadi hari yang mengesankan bagi kebijakan moneter Tiongkok. Bank Rakyat Tiongkok telah meluncurkan serangkaian langkah, mulai dari menurunkan suku bunga dan persyaratan cadangan hingga menyediakan pembiayaan bank sentral bagi investor untuk membeli saham. Setiap langkah penting. Melakukan semuanya sekaligus merupakan hal yang sangat tidak biasa dan menunjukkan betapa mendesaknya Beijing untuk menghindari risiko deflasi dan menempatkan pertumbuhan pada jalur yang tepat untuk memenuhi target tahun ini sebesar 5%… Kami memperkirakan peningkatan pertumbuhan pada tahun 2024 akan berada di sekitar 0,2 basis poin, dengan sebagian besar dampak yang terjadi pada tahun 2025.
Zhang Xu, seorang ekonom Tiongkok
Zhang Xu, seorang ekonom Tiongkok
Pemerintahan Presiden Xi Jinping telah berusaha untuk menghidupkan kembali perekonomian tanpa menggunakan paket stimulus yang telah digunakan Tiongkok dalam beberapa tahun terakhir, namun sejauh ini upaya parsial belum berhasil menghentikan perlambatan tersebut. Kemunduran ini – dengan pertumbuhan yang melambat ke tingkat terburuk dalam lima kuartal – merupakan ujian terhadap kemampuan kepemimpinan dalam menoleransi kegagalan dalam mencapai target utama untuk kedua kalinya dalam tiga tahun.
“Tujuan dari pengarahan hari ini adalah untuk menanamkan kepercayaan pada pasar, berdasarkan fakta bahwa pihak berwenang segera mengumumkan langkah-langkahnya,” kata Larry Hu, kepala ekonomi Tiongkok di Macquarie Group Ltd. “Kampanye stimulus masih perlu dikoordinasikan dengan kebijakan lain – terutama kebijakan lanjutan di sisi fiskal,” tambahnya.
Pemotongan suku bunga Federal Reserve AS yang lebih besar dari perkiraan sebesar setengah poin persentase telah memberikan ruang bagi bank sentral di Asia untuk mengambil tindakan. Namun menurunkan harga uang tidak akan mengangkat perekonomian jika konsumen Tiongkok tidak mau berbelanja karena akan terjadi PHK karena keuntungan perusahaan menurun dan harga real estat terus menurun. Harga rumah baru mencatat penurunan terbesar pada bulan lalu dibandingkan periode sebelumnya sejak 2014.
Penurunan belanja pemerintah di Tiongkok Pendapatan turun karena penjualan tanah yang lebih rendah, sehingga belanja juga turun dibandingkan tahun lalu
Kini presentasi tegas Ban mengenai percepatan kebijakan moneter membuka jalan bagi Kementerian Keuangan untuk mengungkapkan upayanya mempertahankan target pertumbuhan. Penurunan tajam pendapatan dari penjualan tanah telah membatasi belanja fiskal tahun ini, sehingga pemerintah daerah yang terlilit utang tidak punya banyak ruang untuk berinvestasi pada proyek-proyek yang mendorong pertumbuhan.
“Ini masih jauh dari peluncuran roket,” kata Raymond Young, kepala ekonom di ANZ Bank di Tiongkok Raya, tentang paket tersebut. “Kami tidak yakin seberapa rendah suku bunga hipotek akan mampu merangsang pemulihan pasar properti.”
Paket penyelamatan real estate Tiongkok yang diumumkan pada bulan Mei telah gagal membalikkan kemerosotan real estate yang telah berlangsung selama bertahun-tahun. Hanya 29 dari 200 kota yang diundang untuk berpartisipasi dalam paket ini menanggapi seruan Beijing untuk membantu menyerap kelebihan perumahan.
Detail paket larangan:
- Suku bunga reverse repo tujuh hari akan diturunkan menjadi 1,5% dari 1,7%.
- Rasio cadangan wajib dikurangi sebesar 0,5 poin persentase, melepaskan likuiditas sebesar 1 triliun yuan ($142 miliar).
- MLF diperkirakan akan berkurang sebesar 0,3 poin persentase
- Mengurangi uang muka minimum menjadi 15% untuk pembeli rumah kedua, dari 25%.
- Tiongkok juga dapat mengurangi rasio persyaratan cadangan tahun ini sebesar 0,25 hingga 0,5 poin persentase
- Penurunan rasio cadangan wajib tidak berlaku bagi bank kecil dan BPR
- Suku bunga hipotek dan deposito akan turun sebesar 0,2 hingga 0,25 poin persentase
- Bank Rakyat Tiongkok berencana untuk menanggung 100% pinjaman dalam program pemerintah daerah untuk membeli rumah yang tidak terjual dengan pembiayaan murah, naik dari 60%.
Gubernur bank sentral Tiongkok mengungkapkan perubahan kebijakan besar dalam konferensi pers tingkat tinggi pertamanya sejak bulan Maret, bersama dengan Ketua Komisi Regulasi Sekuritas Wu Cheng dan kepala Administrasi Regulasi Keuangan Nasional Li Yunze. Ketiganya menggunakan debut publik mereka untuk meluncurkan langkah-langkah guna menyelamatkan sentimen investor dan menghentikan aksi jual pasar saham.
Hal ini termasuk instrumen keuangan baru untuk memperluas likuiditas di pasar saham, yang akan membantu perusahaan tercatat dan pemegang saham utama untuk membeli kembali saham dan meningkatkan kepemilikan.
Pimpinan Bank Rakyat Tiongkok telah menunjukkan pendekatan politik yang lebih transparan tahun ini, dalam upaya untuk menstabilkan sentimen. Ban menggunakan penjelasan serupa pada bulan Januari untuk mengumumkan pengurangan rasio persyaratan cadangan dua minggu lebih cepat dari jadwal, ketika pihak berwenang mencoba membendung penurunan tajam pasar saham sebesar $6 triliun.
“Pelonggaran kebijakan moneter lebih berani dari yang diharapkan,” kata Becky Liu, kepala strategi makro Tiongkok di Standard Chartered. “Kami melihat ruang untuk pelonggaran yang lebih berani di kuartal mendatang, menyusul penurunan suku bunga besar-besaran oleh The Fed.”
