Investor asing merasakan kegelisahan di pasar saham India, di mana mereka menjual saham dalam jumlah besar di tengah tanda-tanda bahwa ledakan ekonomi pascapandemi di negara Asia Selatan itu mulai kehabisan tenaga.
Dana global menarik lebih dari $10 miliar secara bersih pada bulan Oktober, membantu mendorong indeks saham acuan menuju apa yang disebut koreksi teknis. Berlanjutnya arus masuk investor asing dapat menjadi penghambat kinerja saham dalam waktu dekat, menurut Citigroup.
Dalam beberapa tahun terakhir, India telah menjadi negara tujuan investasi pilihan karena pertumbuhan ekonominya yang semakin cepat, keuntungan perusahaan yang meningkat, dan peralihan yang lebih luas dari Tiongkok. Namun sebagian dari kejayaan tersebut kini mulai memudar karena valuasi saham termasuk yang tertinggi di dunia, laju ekspansi ekonomi dan laba melambat, dan saham-saham Tiongkok mulai kembali pulih setelah kampanye stimulus sejak akhir September.
“Meskipun aksi jual investor asing mungkin tidak terlalu intens, mereka akan tetap berhati-hati,” kata Rajat Agarwal, ahli strategi ekuitas Asia di Société Générale. Pertumbuhan pendapatan dan valuasi “memiliki lebih banyak ruang untuk moderat,” kata Agarwal, yang secara taktis bersikap netral terhadap saham India pada akhir tahun 2023.
Konsumen di kota-kota di India mengurangi pengeluarannya, dan perusahaan-perusahaan yang memproduksi segala sesuatu mulai dari sabun hingga mobil memperingatkan akan menurunnya permintaan dari kelas menengah perkotaan karena inflasi dan lemahnya kesempatan kerja. Meskipun konsumen pedesaan menunjukkan tanda-tanda belanja lebih banyak berkat musim hujan yang baik yang telah meningkatkan pendapatan pertanian, hal ini tidak dapat mengimbangi penurunan yang terjadi di antara hampir 500 juta penduduk kota.
Goldman Sachs Group Inc juga secara taktis bersikap netral terhadap saham-saham India yang mengalami kelebihan berat badan pada bulan lalu, dengan alasan melambatnya pertumbuhan ekonomi dan valuasi yang tinggi. Beberapa ekonom memperkirakan perekonomian akan tumbuh kurang dari 7% pada tahun fiskal ini, turun dari lebih dari 8% pada tahun sebelumnya.
Dengan meningkatnya laju arus keluar modal asing, indeks telah menjadi standar Indeks NSE Nifty 50 Perusahaan tersebut kehilangan 6,2% pada bulan Oktober, kinerja bulanan terburuk sejak Maret 2020. Perkiraan pendapatan fiskal tahun 2025 untuk komponen-komponen pengukur tersebut mengalami penurunan 2,2% selama musim pelaporan yang sedang berlangsung, menurut Jefferies Financial Group Inc.
Namun, indeks Nifty naik lebih dari 10% pada tahun 2024, dan berada di jalur rekor kenaikan selama sembilan tahun berturut-turut. Pembelian saham senilai lebih dari $50 miliar oleh institusi dalam negeri pada tahun ini telah membantu mencegah aksi jual yang lebih dalam di pasar.
“Likuiditas domestik dapat terus mendukung pasar saham India,” kata Joan Goh, kepala strategi investasi di DBS Bank yang berbasis di Singapura. “Kami masih yakin bahwa pendapatan dapat tumbuh sekitar 15% dan Sensex masih dapat mencapai level tertinggi lainnya.”
Saham-saham India telah mengungguli saham-saham global sejak pandemi mereda
Bahkan setelah resesi baru-baru ini, valuasi NSE Nifty 50 tetap menjadi yang termahal di negara berkembang Asia. Indeks ini diperdagangkan lebih dari 21 kali pendapatan ke depan dalam 12 bulan, dibandingkan dengan kelipatan rata-rata lima tahun sebesar 19,4 kali.
Investor global cenderung berinvestasi di sektor-sektor tertentu di India, “dan menurut saya beberapa dari sektor tersebut memiliki penilaian yang lebih luas,” Brian Kerzmanek, manajer portofolio di GQG Partners, mengatakan kepada Bloomberg TV pekan lalu.
Ahli strategi di Bernstein Société Générale memperkirakan pelemahan lebih lanjut pada saham India menjelang akhir tahun.
“Pasar belum sepenuhnya memperhitungkan sejauh mana perlambatan yang mungkin terjadi di atas kertas,” tulis Venugopal Jari dan Nikhil Arila dalam sebuah catatan. “Ketika kenyataan mulai terlihat, kami memperkirakan penurunan lebih lanjut namun terbatas pada Nifty dari level saat ini menjadi ~23,500 – yang tetap menjadi target akhir tahun kami.”
Indeks turun 1,3% pada hari Senin, penurunan terbesar dalam sebulan, ditutup pada 23,995.35.
