Perkiraan optimistis pertumbuhan ekonomi utama yang tumbuh paling cepat di dunia oleh Reserve Bank of India telah menyebabkan kebingungan dan kecemasan di kalangan ekonom.
Bank sentral tetap pada perkiraannya bahwa perekonomian India akan tumbuh sebesar 7,2% pada tahun yang berakhir Maret 2025 meskipun bukti terbaru menunjukkan bahwa aktivitas mulai menurun. Perkiraan Reserve Bank of India jauh lebih optimis dibandingkan pertumbuhan 6,5% hingga 7% yang diperkirakan oleh pemerintahan Perdana Menteri Narendra Modi. Bank investasi seperti Goldman Sachs Perusahaan telah memangkas perkiraan pertumbuhannya menjadi 6,5%.
Tren kenaikan RBI didasarkan pada pandangan bahwa belanja pedesaan membaik dan investasi swasta meningkat. Namun, para ekonom menyatakan bahwa melambatnya konsumsi perkotaan dan lemahnya ekspor sebagai kekhawatiran. Mereka mengatakan bahwa jika sinyal peringatan ini tidak diindahkan pada waktunya, RBI berisiko mempertahankan kebijakan moneter terlalu ketat, sehingga semakin melemahkan pertumbuhan.
“Perkiraan RBI lebih tinggi dari margin kesalahan yang diperkirakan pasar,” kata Dheeraj Nim, ekonom di Australia & New Zealand Banking Corp. “Saya tidak berpikir keseluruhan makro bauran telah berkembang dengan sangat menggembirakan dalam beberapa tahun terakhir. .” Dia mengatakan “dalam waktu beberapa bulan” untuk mendukung ekspektasi bank sentral.
Mulai dari penjualan mobil dan kopi hingga manufaktur, terjadi penurunan di beberapa sektor perekonomian. Aktivitas pabrik di India telah menurun sejak bulan Juli, meskipun tercatat sedikit peningkatan pada bulan ini. Penjualan mobil penumpang turun selama dua bulan berturut-turut di bulan September, sementara perjalanan udara turun tiga dari empat bulan sejak bulan Juni.
Gelombang lemahnya permintaan terhadap barang-barang konsumsi di perkotaan telah merugikan keuntungan beberapa perusahaan terbesar di negara tersebut, seperti Hindustan Unilever Ltd, yang memproduksi segala sesuatu mulai dari sabun hingga teh. “Polanya cukup jelas bahwa pertumbuhan perkotaan cenderung menurun dalam beberapa kuartal terakhir,” kata CEO Rohit Jawa dalam laporan pendapatannya pada hari Rabu.
Aktivitas ekonomi yang lesu terjadi pada saat Reserve Bank of India mempertahankan suku bunga utama tidak berubah selama hampir dua tahun. Gubernur Shaktikanta Das mengatakan awal bulan ini bahwa penurunan suku bunga pada tahap ini akan “sangat berisiko” dan dia tidak terburu-buru untuk mengikuti gelombang pelonggaran yang dilakukan oleh para pembuat kebijakan global. Dia menegaskan kembali pada hari Jumat bahwa dia ingin melihat inflasi “turun secara permanen” ke target 4%.
“Ada risiko kesalahan kebijakan jika Anda mempertahankan suku bunga tinggi lebih lama,” kata Theresa John, ekonom di Nirmal Bang Institutional Equities, memperkirakan ekspansi sebesar 6,6% untuk tahun ini. Kebijakan moneter berjalan dengan jeda waktu, jadi semakin banyak waktu yang dibutuhkan RBI untuk menurunkan suku bunga, semakin banyak waktu yang dibutuhkan untuk menyebar ke seluruh perekonomian, katanya.
Penjualan musim festival
Meskipun Reserve Bank of India memperkirakan permintaan akan meningkat pada musim festival saat ini, para ekonom mengatakan hal tersebut mungkin tidak cukup untuk mempertahankan pertumbuhan dalam jangka panjang. Periode perayaan tiga bulan, yang berpuncak pada festival Hindu Diwali minggu ini, biasanya menyumbang 20% hingga 30% dari penjualan tahunan berbagai perusahaan.
“Ada harapan bahwa Diwali akan menyala, tetapi cahayanya mungkin tidak akan bertahan selama beberapa kuartal,” kata Ashala Jethmalani, ekonom di RBL Bank Limited. “Kalaupun terjadi lonjakan konsumsi pada musim liburan, diperkirakan hal tersebut bersifat musiman dan kemungkinan besar momentumnya akan memudar” pada bulan-bulan berikutnya, tambahnya.
Meskipun momentum meningkat di pasar-pasar pedesaan setelah musim hujan yang melebihi normal dan panen raya, hal ini masih belum cukup untuk mengimbangi kesuraman di kota-kota, dimana konsumen berbelanja jauh lebih banyak.
“Daerah pedesaan mulai pulih,” Sunil D’Souza, direktur pelaksana Tata Consumer Products Ltd, mengatakan kepada investor setelah laporan pendapatan perusahaan. “Tetapi kami belum mencapai titik di mana hal ini akan memberi kami pertumbuhan volume sebesar dua digit.”
