United Bank for Africa (UBA) Plc telah menarik perhatian investor dengan mengumumkan rekor dividen interim sebesar N2 per saham untuk paruh pertama tahun 2024, mewakili peningkatan 300% dari N0,50 per saham yang diumumkan pada periode yang sama pada tahun 2023.
Keputusan UBA untuk mengumumkan dividen sebesar itu, meski laba setelah pajak (PAT) sedikit menurun dan posisinya keempat di PAT di antara FUGAZ (FBNH, UBA, GTCO Access, Zenith Bank), merupakan keputusan yang berani dan tampak strategis.
Langkah ini juga patut diperhatikan, mengingat arahan Bank Sentral Nigeria (CBN) yang melarang penggunaan keuntungan revaluasi mata uang asing; Pendorong utama profitabilitas sektor perbankan, terkait dengan pembagian dividen.
Dengan memberikan dividen yang signifikan di tengah kendala-kendala ini, UBA mungkin menunjukkan kepercayaan terhadap kinerja operasional dan kesehatan keuangan jangka panjang.
Alternatifnya, hal ini bisa menjadi langkah yang disengaja untuk menjaga kepercayaan investor, terutama dalam lingkungan dengan tingkat bunga yang tinggi di mana pemegang saham mungkin tergoda untuk beralih ke investasi pendapatan tetap untuk mencapai tingkat pengembalian yang lebih stabil.
Pertumbuhan pendapatan dan rasio pembayaran
Lintasan pertumbuhan pendapatan UBA selama lima tahun terakhir, dengan tingkat pertumbuhan tahunan gabungan (CAGR) sebesar 29,36%, menggarisbawahi strategi konsistennya dalam meningkatkan keuntungan pemegang saham.
Selama periode ini (2019-2023), UBA membayar total dividen sebesar N219,560 miliar, mewakili rasio pembayaran rata-rata 24,14% per tahun.
Kinerja ini lebih tinggi dari rata-rata rasio pembayaran dividen FUGAZ sebesar 12,98%, meskipun rata-rata rasio pembayaran dividen UBA sedikit lebih rendah dibandingkan rata-rata FUGAZ sebesar 28%.
Rasio retensi rata-rata bank sebesar 76% menyoroti strategi bank untuk menginvestasikan kembali sebagian besar keuntungannya untuk mendukung pertumbuhan di masa depan.
Namun, untuk paruh pertama tahun 2024, UBA mengumumkan rasio pembayaran sebesar 17,03%, yang secara signifikan lebih tinggi dari 4,24% dibandingkan periode yang sama pada tahun 2023 dan lebih tinggi dari rata-rata FUGAZ sebesar 5,77%.
Sinyal Pendapatan: Apakah UBA Mengirim Pesan?
Pembayaran yang signifikan ini, meskipun terdapat penurunan laba setelah pajak (PAT) sebesar 0,51% dari N403,647 miliar pada paruh pertama tahun 2023 menjadi N401,577 miliar pada paruh pertama tahun 2024, mencerminkan ketahanan dan kepercayaan diri UBA terhadap posisi keuangannya.
Dengan mengeluarkan peningkatan besar dalam dividen interimnya, UBA kemungkinan besar akan menyampaikan kepada pasar ekspektasinya akan kinerja yang kuat dan berkelanjutan, bahkan dalam kondisi makroekonomi yang sulit.
Hipotesis ini didukung oleh metrik kinerja bank yang mengesankan. UBA mencapai laba atas ekuitas sebesar 41,2% pada tahun 2023, dan menetapkan pedoman tahun 2024 sebesar 30%.
Untuk menilai lebih jauh keberlanjutan UBA, kita dapat melihat Sustainable Growth Rate (SGR) yang dihitung dengan mengalikan ROE dengan Retention Ratio.
Pada tahun 2023, dengan laba atas ekuitas sebesar 41,2% dan rasio pembayaran dividen sebesar 16%, tingkat pertumbuhan tahunan UBA adalah sekitar 34,6%.
Hal ini menunjukkan bahwa bank mempunyai kemampuan untuk mempertahankan lintasan pertumbuhannya tanpa menggunakan sumber dayanya secara berlebihan.
Analis memperkirakan tingkat pertumbuhan laba bersih 5 tahun sebesar 27%
Melihat metrik tersebut, hal ini menunjukkan bahwa UBA dapat mempertahankan atau bahkan melampaui tingkat pertumbuhan tersebut pada tahun 2024, asalkan UBA terus menerapkan pengelolaan keuangan yang hati-hati.
Oleh karena itu, dividen yang besar dapat dipandang tidak hanya sebagai imbalan bagi pemegang saham tetapi juga sebagai langkah strategis untuk meningkatkan kepercayaan investor terhadap prospek jangka panjang bank.
Dampaknya terhadap harga saham dan sentimen investor
Pembayaran dividen berdampak langsung pada sentimen investor, tidak terkecuali dividen interim UBA tahun 2024.
Kinerja keuangan yang mengesankan, ditambah dengan pengumuman pendapatan yang besar, diharapkan dapat meningkatkan kepercayaan investor dan berpotensi mengembalikan harga saham UBA ke level yang terlihat pada tahun 2023.
Pada tahun itu, harga saham UBA mengalami kenaikan luar biasa sebesar 238% year-to-date, didorong oleh pertumbuhan pendapatan yang kuat dan optimisme pasar secara keseluruhan.
Namun, pada paruh pertama tahun 2024, harga saham telah turun sebesar 12,48%, mencerminkan tren pasar yang lebih luas dan ketidakpastian makroekonomi.
Pada akhir September 2024, harga saham UBA telah pulih 10,33% year to date, pulih dari penurunan 10,53% yang terlihat pada bulan Agustus.
Pemulihan ini sebagian besar disebabkan oleh kinerja keuangan bank yang terus kuat dan pengumuman dividen interim, yang berfungsi sebagai katalis untuk meningkatkan minat investor.
Khususnya, hasil dividen UBA adalah 15,6%, yang merupakan tertinggi di antara FUGAZ.
Hal ini membuat UBA sangat menarik bagi investor yang berfokus pada pendapatan, terutama dalam kondisi kenaikan suku bunga di mana imbal hasil pada sekuritas pendapatan tetap mungkin juga menarik.
Imbal hasil sebesar 15,6% tidak hanya menyoroti posisi keuangan bank yang kuat namun juga memperkuat posisi kompetitifnya di sektor perbankan dengan menawarkan imbal hasil yang lebih unggul kepada pemegang saham dibandingkan dengan perusahaan sejenis.
Pengembalian yang luar biasa ini, dikombinasikan dengan ekspektasi apresiasi modal seiring pulihnya harga saham UBA, memberikan prospek pengembalian total yang menarik bagi investor.
Pada tahun 2023, UBA memberikan keuntungan total yang besar, dan dengan kombinasi dividen yang tinggi dan rebound harga saham, tahun 2024 memberikan peluang lain untuk memperoleh keuntungan besar.
Secara keseluruhan, dividen interim UBA yang besar pada paruh pertama tahun 2024 merupakan sinyal kuat dari kekuatan keuangan bank, komitmen untuk memberikan penghargaan kepada pemegang saham, posisi strategis dan langkah untuk meningkatkan kepercayaan investor dan menarik investor baru, terutama mengingat kenaikan suku bunga. Lingkungan di mana keuntungan memainkan peran penting dalam keputusan investasi.
Ketika UBA terus fokus pada pertumbuhan bisnisnya dan mempertahankan dividen yang tinggi, para pemangku kepentingan harus memantau kinerja jangka panjang dan langkah strategis bank, terutama dalam keseimbangan pertumbuhan dan keuntungan pemegang saham.
