SHANGHAI/HONG KONG: Semangat hewani telah kembali ke pasar saham Tiongkok ketika para investor menyerbu masuk ke saham, didorong oleh kemakmuran politik di Beijing dan didorong oleh ketakutan akan kehilangan apa yang oleh sebagian orang dianggap sebagai reli tajam dalam sejarah.
Perusahaan pialang penuh dengan klien ritel dan gelombang pesanan mengganggu sistem perdagangan karena investor memutar uang dari obligasi dan deposito ke dalam saham, sehingga memicu ledakan perputaran saham dan lonjakan imbal hasil.
“Suku bunga deposito sangat rendah, dan investasi real estate tidak lagi aman,” kata Darren Wang, seorang pekerja kantoran berusia 30 tahun, yang mulai membeli saham menggunakan uang pinjaman.
“Tidak ada cara lain untuk menjadi kaya selain melipatgandakan taruhan Anda pada saham. Kegilaan pasar yang Anda lihat saat ini mungkin belum pernah terjadi sebelumnya.”
Saham-saham telah mengalami kesuraman selama tiga tahun karena aktivitas ekonomi kesulitan untuk kembali ke kemakmuran sebelum pandemi, sementara krisis utang di kalangan pengembang properti melanda pasar.
Kesuraman ini tiba-tiba berubah menjadi euforia pada pekan lalu dengan naiknya saham-saham korporasi besar indeks CSI300 Harga saham naik 16% dalam minggu terbaiknya sejak tahun 1998, setelah pemerintah mengumumkan serangkaian stimulus termasuk penurunan suku bunga dan dana perang senilai $114 miliar untuk meningkatkan harga saham.
Banyak kebijakan yang belum diterapkan, dan tidak ada jaminan bahwa kebijakan tersebut akan memperbaiki kondisi kerja atau menyembuhkan penyakit ekonomi, termasuk krisis real estat yang berkepanjangan dan konsumsi yang lesu. Namun, investor mengatakan mereka mengikuti uang tersebut.
“Hidup sudah lama sulit, dan akhirnya inilah saatnya menghasilkan uang,” kata Wen Hao, direktur startup teknologi di Hangzhou, yang membeli saham energi pada hari Senin.
Dia menarik kesejajaran dengan Banteng lari Pada tahun 2015 ketika indeks saham Shanghai naik dua kali lipat hanya dalam waktu enam bulan, hal ini disebabkan oleh adanya “uang yang didukung negara dalam jumlah besar yang masuk ke pasar saham.”
Pekan lalu, bank sentral meluncurkan program swap sebesar 500 miliar yuan ($71,30 miliar) untuk membiayai pembelian saham oleh pialang, dana, dan perusahaan asuransi. Fasilitas pinjaman kembali senilai 300 miliar yuan juga akan dibentuk untuk membiayai pembelian kembali saham oleh perusahaan-perusahaan tercatat. Kedua rencana tersebut akan diperluas.
Ledakan pasar
Indeks CSI300 Tiongkok naik lebih dari 8% pada hari Senin, melanjutkan lonjakan 16% pada minggu lalu. Saham Shanghai naik lebih dari 7% sementara saham Shenzhen naik lebih dari 10%, dengan total volume perdagangan mencapai 2,6 triliun yuan, berlawanan dengan tren kenaikan satu dekade lalu.
“Peningkatan kinerja pada tahun 2014-2015 dibiayai melalui pembiayaan margin ilegal,” kata seorang manajer hedge fund, yang tidak berwenang untuk berbicara kepada media, sehingga meminta untuk tidak disebutkan namanya. “Kali ini, bank sentral memberikan leverage.”
“Investor bergegas masuk ke saham karena ada dukungan dari negara,” kata manajer tersebut, seraya menambahkan bahwa sulitnya membuat perkiraan makroekonomi berarti reli lebih berkaitan dengan likuiditas dan suasana hati dibandingkan kondisi fundamental atau prospek perusahaan.
Merujuk pada persetujuan resmi atas kenaikan tersebut, China Securities Journal mengatakan dalam editorialnya pada hari Senin bahwa kebangkitan saham dan peningkatan kepercayaan investor akan membantu pemulihan ekonomi negara tersebut, memutus lingkaran setan dari terbatasnya investasi dan merusak sentimen.
Pialang di seluruh negeri, yang sepi seminggu yang lalu, kini penuh dengan investor yang ingin membuka rekening atau meminjam uang untuk berdagang. Hal ini merupakan tuntutan agar layanan kliring dibuka secara tidak biasa pada akhir pekan untuk menyetujui rekening baru.
Guotai Junan Securities telah mengatur staf tambahan di cabang untuk menangani peningkatan permintaan pembukaan rekening selama liburan Pekan Emas Hari Nasional mendatang dan untuk menutupi jam kerja, menurut pemberitahuan internal yang dilihat oleh Reuters.
Guotai Junan Securities tidak segera menanggapi permintaan komentar dari Reuters.
Zhiyun Zhong, manajer klien di CITIC Financial Brokerage cabang Suzhou, mengatakan bisnis pembiayaan margin tiba-tiba menjadi ramai.
Manajer lain di gerai CITIC di Shanghai juga menggambarkan lonjakan aktivitas bisnis.
“Semakin banyak orang yang membuka rekening saham, semakin banyak pertanyaan tentang pembiayaan margin… Kami beberapa kali lebih sibuk dibandingkan sebelumnya,” kata manajer tersebut.
Lonjakan pesanan pembelian yang tiba-tiba menunda transaksi pada hari Jumat di Bursa Efek Shanghai. Pertukaran tersebut melakukan tes selama akhir pekan untuk memastikan keandalan jaringan.
rotasi
Sebagai tanda bahwa uang beralih dari aset-aset yang lebih aman, obligasi pemerintah Tiongkok berjangka 30-tahun mencapai titik terendah dalam dua bulan pada hari Senin setelah jatuh 3,6% pada minggu lalu – minggu terburuk yang pernah tercatat.
“Migrasi dana skala besar akan terjadi – triliunan dolar beralih dari dana obligasi, pengelolaan kekayaan, dan produk pendapatan tetap lainnya ke dalam saham,” Zhao Jian, presiden Atlantis Financial Research Institute, menulis dalam sebuah catatan kepada kliennya pada hari Minggu.
Pasar yang bearish selama tiga tahun telah mendorong puluhan juta investor jangka pendek yang ingin mendapatkan uang mereka kembali, sehingga “lintasan kenaikan akan terus berlanjut dengan beberapa koreksi yang layak,” kata Zhao, memperkirakan bahwa banyak yang pada akhirnya akan kehilangan uang mereka ketika pasar pasti berubah.
Pedagang individu veteran Wu Jie, 48, mengatakan dia bingung dengan perubahan suasana hati yang tiba-tiba.
“Perekonomian masih dalam kondisi buruk,” kata Wu, yang saat ini memiliki posisi ekuitas yang lemah.
“Tetapi jika Anda melihat volume perdagangan, reli kemungkinan akan terus berlanjut. Saya sudah menyiapkan uang tunai, dan saya menunggu koreksi besar agar saya bisa masuk.” ($1 = 7,0125 yuan Tiongkok)
